簡(jiǎn)約科技 2016-05-20

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為什么醫(yī)療器械領(lǐng)域的并購(gòu)如此狂熱

近日全球老牌藥業(yè)巨頭之一雅培，引爆了醫(yī)療器械領(lǐng)域的一顆重磅炸彈：它于4月28日宣布，以250億美元的價(jià)格收購(gòu)圣猶達(dá)醫(yī)療。圣猶達(dá)年?duì)I業(yè)額60億美元左右，公司業(yè)務(wù)主要包括心臟節(jié)律管理、心臟電生理、心臟外科、心血管介入診療和神經(jīng)調(diào)控。這筆交易一旦達(dá)成將成為醫(yī)療器械領(lǐng)域第二大并購(gòu)案，第一大并購(gòu)為2014年美敦力430億美元并購(gòu)柯惠。

其實(shí)醫(yī)療器械領(lǐng)域早就開始了跑馬圈地，比如強(qiáng)生2011年以216億美元收購(gòu)骨科醫(yī)療器械Synthes公司，整合子公司Depuy成立Depuy Synthes;西門子自2006年始，分別收購(gòu)了DPC、德靈、拜耳三家診斷公司或部門總共花費(fèi)近110億歐元;2014年捷邁(Zimmer)134億美元收購(gòu)Biomet;丹納赫也在2015年以138億美元收購(gòu)Pall等。

目前醫(yī)療器械領(lǐng)域掀起收購(gòu)熱，2013年和2014年公開的交易數(shù)量分別為41筆和57筆，尤其2014年并購(gòu)總估值達(dá)到863.9億美元。通過收集這些收購(gòu)案的資料，奇點(diǎn)糕發(fā)現(xiàn)，巨頭們有的更看重對(duì)新興醫(yī)療器械子行業(yè)的研發(fā)型公司的收購(gòu)，這些公司往往規(guī)模不大;有的更看重快速擴(kuò)張市場(chǎng)，鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)地位;有的則希望一石二鳥，既能快速擴(kuò)張，又能對(duì)技術(shù)進(jìn)行收購(gòu)。

通過收購(gòu)來快速擴(kuò)張市場(chǎng)，鞏固地位做的瘋狂的是美艾利爾。它在POCT子行業(yè)內(nèi)是名副其實(shí)的霸主，高峰時(shí)占整個(gè)子行業(yè)市場(chǎng)的40%。他就是通過并購(gòu)做大的：在2006年并購(gòu)愛康診斷，使其成為生產(chǎn)基地降低人力成本;之后在2007年并購(gòu)Biosite，成為心血管快速診斷業(yè)務(wù)的基石;2010年收購(gòu)Standard Diagnostics，擴(kuò)大了在傳染病方面的版圖。此時(shí)的美艾利爾通過收購(gòu)快速擴(kuò)張，占領(lǐng)了大量客戶，成為POCT的巨頭。

之后美艾利爾開始了瘋狂收購(gòu)的不歸路，先后收購(gòu)了Prodimol Biotecnologia、Alere Medical、Axis-Shield、PT Mega Medika、 Epocal等100余家公司，其中多是為了拓展海外(如中國(guó)、韓國(guó)、巴西、印度和加拿大等)的市場(chǎng)和客戶。不過美艾利爾收購(gòu)步伐太快太大，公司整合又沒有做好，自身研發(fā)能力欠缺，再加上經(jīng)營(yíng)不善，最后不得不被雅培招安。目前這一58億美元的收購(gòu)正在進(jìn)行，不過美艾利爾成了被收購(gòu)的對(duì)象。

目前醫(yī)療器械領(lǐng)域新興行業(yè)和新興技術(shù)備受關(guān)注，醫(yī)療器械的研發(fā)周期雖不像藥品研發(fā)如此漫長(zhǎng)，但也不是幾個(gè)月就能將研發(fā)成果轉(zhuǎn)化上市的，新技術(shù)的研發(fā)、需要的臨床實(shí)驗(yàn)、注冊(cè)審批也耗時(shí)頗多。收購(gòu)得到的技術(shù)往往前期研發(fā)成熟，有的可以快速轉(zhuǎn)化上市，而技術(shù)轉(zhuǎn)化以及市場(chǎng)營(yíng)銷又是巨頭們所擅長(zhǎng)的。收購(gòu)還可以將此方面的核心人才收為己用，讓其在熟悉的領(lǐng)域繼續(xù)深入研發(fā)。如此有利無害的事情，巨頭們何樂而不為呢?

比如體外診斷行業(yè)寡頭羅氏，對(duì)新興的分子診斷和基因檢測(cè)行業(yè)興致頗高，近兩年頻頻收購(gòu)這方面的研發(fā)公司。如2104年收購(gòu)IQuum分子診斷公司，它們擁有管中實(shí)驗(yàn)室(Laboratory-in-a-tube)技術(shù)，被FDA批準(zhǔn)上市;收購(gòu)無創(chuàng)產(chǎn)前檢測(cè)公司Arios，它們也擁有專有DNA技術(shù);收購(gòu)Genia公司，它擁有四代測(cè)序技術(shù)。如2015年收購(gòu)微生物診斷領(lǐng)域有專有Smarticles技術(shù)的GeneWEAVE等等。羅氏不但收購(gòu)技術(shù)，更將新技術(shù)公司的核心員工編入羅氏繼續(xù)進(jìn)行研發(fā)。

除了羅氏，其他公司也紛紛收購(gòu)新技術(shù)的研發(fā)公司，比如雅培于2002年和2008年分別收購(gòu)了Vysis和Ibis Biosciences兩家分子診斷公司;西門子于2016年5月收購(gòu)分子診斷公司NEO New Oncology。這些對(duì)新興卻被普遍看好行業(yè)的研發(fā)型公司的收購(gòu)，不但往往花費(fèi)較少，而且還能得到這些公司研發(fā)成形的專有技術(shù)。

既希望快速擴(kuò)張，又希望對(duì)新技術(shù)進(jìn)行收購(gòu)的，往往都是醫(yī)療器械巨頭，它們?cè)谙鄬?duì)的子行業(yè)內(nèi)排名靠前，但和第一還有差距。所以它們想通過收購(gòu)既能擴(kuò)張市場(chǎng)，又能收購(gòu)行業(yè)內(nèi)成形的新技術(shù)。比如羅氏，它目前在體外診斷行業(yè)全球排名第一，但進(jìn)入新世紀(jì)之前，它還只是排名靠前的 “小公司”。 1998年羅氏收購(gòu)了當(dāng)時(shí)行業(yè)排名第二的寶靈曼公司，得到了電化學(xué)發(fā)光等成熟技術(shù)，之后羅氏吸收了寶靈曼的優(yōu)勢(shì)技術(shù)和核心人才，進(jìn)一步研發(fā)出電化學(xué)發(fā)光全自動(dòng)免疫分析儀，此儀器使羅氏快速占領(lǐng)市場(chǎng)，成為免疫診斷的“金標(biāo)準(zhǔn)”。

看到嘗到甜頭的羅氏，雅培也不甘落后，因?yàn)樗潜涣_氏擠下了老大的寶座，之后只能爭(zhēng)爭(zhēng)前三名。雅培不甘心老大旁落，甚至跌落到第三名，所以他們?cè)?004年收購(gòu)了POCT行業(yè)的新技術(shù)--i-SATA公司，推出了i-SATA系統(tǒng)，奇點(diǎn)糕之前也介紹過兩次，這一技術(shù)目前已作為雅培的一個(gè)床旁檢測(cè)系統(tǒng)，正式上市。而雅培對(duì)圣猶達(dá)的收購(gòu)，一方面是雅培要擴(kuò)展其心臟領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，另一方面也是為了得到圣猶達(dá)在心臟介入上的先進(jìn)技術(shù)。

如此看來，巨頭們的收購(gòu)無論更看重什么，最終目的還是為了能在醫(yī)療器械領(lǐng)域地位更穩(wěn)固，通過強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合的手段優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，整合劣勢(shì)也是大勢(shì)所趨。有實(shí)力的公司紛紛收購(gòu)分子診斷和基因檢測(cè)研發(fā)型公司，體現(xiàn)了他們對(duì)新興子行業(yè)的未來發(fā)展的預(yù)測(cè)，盡早布局盡早擁有超群的技術(shù)，則是他們今后在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中穩(wěn)固地位的法寶。

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